Venture Capital

En la presentación del informe GEM2015 durante la pasada semana de la persona emprendedora, tuvimos la oportunidad los allí presentes de escuchar a Antonio Manzanera que vino como invitado a hablarnos sobre el llamado «Venture Capital» (capital riesgo).

Las tres pinceladas iniciales que dio fueron:

  1. No importa el rendimiento de la inversión individual, sino el del global de la cartera.
  2. El rendimiento relevante, es el constante en el tiempo.
  3. El rendimiento retribuye el riesgo. A mayor riesgo, mayor rentabilidad…

Después trazó el perfil típico del inversor de este tipo de entidades, que emprenden la búsqueda de terneros que puedan llegar a convertirse en vacas. Normalmente se constituyen para periodos de 10 años, donde los primeros de ellos son años de inversión y los últimos de desinversión, por lo que hay que andar con ojo a la hora de buscar financiación en una entidad de este tipo y conocer la etapa en la que se encuentra…

  • Las rentabilidades exigidas están en torno al 20%-25% por el motivo aludido dos párrafos más arriba.
  • Se buscan empresas con directivos motivados y que obtengan buenos resultados.
  • Las empresas de carácter tecnológico tienen ventaja ya que son las que resultan más atractivas.
  • Lo mismo ocurre con aquellas que se focalizan hacia mercados de gran tamaño y/o en crecimiento.
  • Es fundamental la presentación de un plan de negocio que refleje la escalabilidad del proyecto.

Distinguió entre Business-Angels (que normalmente no se dedican profesionalmente a esto…), las Venture Capital (profesionales del sector) y los Private Equity (más dirigidas a las grandes empresas, en búsqueda de apalancamientos financieros).

Para terminar, respondió a la pregunta del porqué son tan exigentes las VC:

  • Tienen minoría del capital social.
  • Suele darse en el proyecto una gran dependencia de la figura del emprendedor.
  • Existe la posibilidad de que el tiempo demuestre que la valoración de la empresa fuese demasiado alta.
  • Riesgo de que la empresa se convierta en un simple «puesto de trabajo» para el/los promotor/es.
  • La gran incertidumbre de los acontecimientos.
  • No es segura la salida del proyecto, ni que esta sea obteniendo rentabilidad de lo invertido.

Es muy importante llegado el momento confeccionar un plan de negocio que refleje los hitos y las necesidades de financiación para cada uno de ellos, así como los resultados que se esperan obtener en en cada una de las etapas.

Cash Burn Rate (CBR). Una métrica clave

Siempre que hablamos del inicio de actividad de un proyecto ponemos el foco de atención, en lo que a números se refiere, en la tesorería del mismo y no en su cifra de resultados.

Esto es debido a que la disponibilidad de efectivo es una de las principales claves para garantizar su supervivencia, especialmente en aquellas startups cuyos modelos de negocio exigen en las primeras fases de puesta en marcha cuantiosas inversiones de efectivo en desarrollo y necesitan tiempo hasta conseguir las primeras ventas.

El CBR nos indica «la leña que echamos al fuego». Refleja la velocidad mensual a la que consumimos nuestros fondos teniendo en cuenta todos los gastos que necesitamos acometer para iniciar nuestro proyecto mostrándonos, no solo lo que necesitamos para ello, sino también los meses que nos quedan hasta agostar el dinero que tenemos.

Esto nos servirá para saber:

  1. Cuándo ponernos en marcha para buscar financiación adicional, o iniciar una nueva ronda de inversión.
  2. Cuando deberíamos estar ya generando entradas de flujos de caja superiores a las necesarias derivadas de los gastos anteriormente citados.

Su cálculo se lleva a cabo sumando los costes fijos y estructurales mensuales del proyecto. Para calcular el «colchón» del que disponemos en meses si no tenemos ingresos hay que dividir el CBR entre el capital que tenemos. Si estamos ingresando dinero, el cálculo es algo más complejo al tener que integrar los mismos en el denominador.

En lexintek somos expertos consultores en emprendimiento y estaremos encantados en poder ayudarte a poner en marcha o hacer crecer tu proyecto: info@lexintek.com · +34 620 138 382